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突然调减7成募资 嘉楠耘智IPO命运多舛

发布时间:2020-05-14 14:29     

  跟着区块链观点复兴强风,境外里本钱墟市对少少此前敏锐题材的采纳度似有松动。比特币矿机出产商嘉楠耘智自10月底向美邦证券交往委员会(SEC)递交招股书后旋即成为业界重心。11月14日,嘉楠耘智第三次更新招股书。

  关于业内散播的“已发轫发送请柬”以及“将于11月21日上市”等信息,嘉楠耘智联席董事长孔剑平对《中邦策划报》记者展现,未有确定上市韶华并否定“已派发邀请函”。可是业内人士推度,该公司简略率将正在11月底登岸美股墟市。

  记者防卫到,主旨高层定调区块链手艺几天后,邦度进展鼎新委修订颁布的《家产组织调动引导目次(2019年本)》将此前位列舍弃家产种别的“虚拟货泉挖矿”删除。

  正在此配景下,以矿机产销为苛重贸易形式的周期性公司是否不妨取得认同,这类企业又怎么达成向手艺和行使的“回身”? 嘉楠耘智的上市运道牵动着危急恭候下一个利好的加密数字货泉圈。

  嘉楠耘智已对本钱墟市测验倡议过三次挫折,但均曰镪衰弱。此次挫折纳斯达克,则调减7成募资总额。

  遵循第三方机构Frost&Sullivan数据,截至2019年上半年,嘉楠耘智是环球第二大比特币矿机的策画者和创筑商,出售的比特币矿机算力占环球21.9%,公司跨越99%的收入来自于比特币矿机和闭连出售。

  最新招股书显示,嘉楠耘智召募金额由此前最高不跨越4亿美元调动至9000万~1.1亿美元,每股订价9~11美元,较前次港交所IPO申请时大幅缩水。

  正在此次叩门纳斯达克之前,嘉楠耘智已对本钱墟市测验倡议过三次挫折,但均曰镪衰弱。2016年,鲁亿通(300423.SZ)拟作价30.6亿元收购杭州嘉楠耘智激励闭切,末了以墟市处境和囚禁战略蜕变为由终止交往。2017年8月,嘉楠耘智转战新三板,正在被众次问询后最终主动放弃。2018年,其正在港交所申请IPO则以刻期失效完成。

  对此,孔剑平对记者展现:“此前公司正在任何墟市未胜利IPO不是被阻挠,而是由于矿机厂商的下逛家产(加密数字资产)正在古板审核机构眼里大概过于前沿,审核机构对它们还不敷相识,这也直接影响了矿机厂商IPO的进度和结果。”

  比特币必要寄托计较机算力来出产,矿机厂商一度与交往所并列为币圈最获利的机构。但这类机构的上市之途平素不太成功。正在目前墟市上的矿机三巨头中,除嘉楠耘智外,比特大陆和亿邦邦际也同样曾正在港股IPO中折戟。本年1月底,港交所行政总裁李小加正在达沃斯论坛上展现:矿机商不切合港交所“上市合适性”焦点规定。彼时李小加给出的原由是:“你过去通过A交易赚了几十亿美元,但倏忽说改日要做B交易,还没有任何功绩。我就感应当初你拿来上市的A交易形式就没有络续性了。那你还能做这个交易,还能赚这个钱吗?”

  这也道出本钱墟市对矿机公司焦点交易形式的疑虑——因为交易直采纳比特币代价摇动影响,是以功绩具有极大周期性和不行络续性。

  遵循嘉楠耘智招股书数据,正在2018年比特币代价进入下行通道后,其营收消浸,由盈转亏。2017年到2018年,嘉楠耘智的总收入从13.08亿元伸长到27.05亿元黎民币,但同期净利润从3.76亿元降至1.22亿元,降幅67.4%。2019年上半年,其总收入跌至2.89亿元,赔本3.3亿元。而2018年同期,其总收入和净利润阔别为19.47亿元和2.17亿元。举座来看功绩摇动性较大。

  遵循DataLight钻探数据,固然中邦仅占环球比特币联接节点总数的3.9%,但却具有环球90%的矿机。假设从贸易形式看,相仿矿机厂商正在邦外里本钱墟市上缺乏对标机构,很难讲出极有说服力的故事。

  遵循嘉楠耘智招股书显示,公司苛重客群来自于邦内。2017年、2018年及截至2019年9月30日止9个月,来自中邦客户的收入占比抵达91.5%、76.1%及79.8%。“假设中邦相闭比特币采矿或人工智能行使的囚禁处境闪现倒霉进展,咱们的交易、财政情形和经开业绩将受到宏大倒霉影响。”

  区块链危险投资机构BlockVC创始人徐英凯告诉记者,关于矿机厂商类公司,矿机研发和升级、供应链整合、矿机渠道出售和资金链管控等才能是焦点闭节点。“之前本钱墟市苛重顾虑是数字资产周期性过强,矿机厂商的永续策划才能不确定,加上持有大批数字货泉的财政投资财政上很难界说,新交易如AI芯片处于早期阶段危险过大。”

  正在孔剑平看来,合规题目照旧是矿机厂商IPO的最大障碍,其次是下逛家产过于前沿。

  从目前下逛家产看,少少长处闭连的从业者看好战略面数字资产闭连家产的前景。从事数字资产基金交易的BBShares CIO李天向记者外露,目前中邦香港地域曾经正在酝酿针对数字货泉基金的囚禁沙盒,业内估算正在6~9个月内正式发牌(9号牌,香港证监会公布的资产治理类执照)。“只消港交所发牌,合规的交往所城市慢慢对这个业态翻开墟市。此前很长韶华里,墟市上实在不明确合规的规范和界线正在哪里。”

  一个闭节题目正在于,这些AI芯片手艺途途各有逻辑,必要打制一个实用性的生态体例,不然很难有效户甘愿抉择。

  正在此次招股书中,嘉楠耘智将己方定性为一家聚焦AI芯片研发出产的“半导体公司”和“领先的超等计较办理计划供给商”,而非浅易又敏锐的“矿机厂商”。而此前,比特大陆等矿机厂商也曾正在招股书中披露转型AI芯片的计谋对象。

  从墟市处境看,跟着AI发轫从“云端”走向“终端”,行业内确实对ASIC芯片(为AI特定场景定制的芯片)的需求大增。遵循墟市视察机构Ovum预估,2018~2025年,ASIC的市占率将从11%大幅增进至48%。

  遵循招股书,嘉楠耘智他日的伸长政策将聚合于6个对象:强化正在超等计较办理计划中的指导名望、络续投资高效用IC策画、推出新的AI产物、巩固AI平台交易模子(策画创筑AI SaaS平台)、强化供应链治理、络续扩展海酬酢易。

  可是,嘉楠耘智方面以为这并非强行跨界。孔剑平对记者展现,一台矿机70%~80%的本钱来自于芯片,构造AI是芯片策画才能的复用而非僵硬转型。这中心有一个召集点正在于,高机能、低功耗的界限是有相像性和可模仿才能的。另外,与友商侧重云端的手艺途途分别,嘉楠耘智更侧重边沿计较。

  可是,有行业人士以为,从矿机芯片到AI芯片,虽然从策画根源方面来看会有少少相像点,但进展到加入墟市阶段时,思要找到甘愿利用的客户并阻挠易。此中一个闭节题目正在于,这些AI芯片手艺途途各有逻辑,必要打制一个实用性的生态体例,不然很难有效户甘愿抉择。

  记者防卫到,嘉楠耘智创始人张楠赓曾正在公然报道中提及,AI芯片的导入期就希罕长,两三年也寻常。可是,他正在本年5月时曾称,要用3年韶华实行矿机和AI交易收入1∶1,2019年公司的AI交易收入估计达数切切元级别。

  这个主意实行起来大概并阻挠易。招股书数据显示,目前公司共具有127名手艺研发职员,此中,高效用手艺团队(即挖矿交易)61人,AI团队50人。2018年9月,嘉楠耘智颁布旗下首款AI芯片产物勘智Kendryte K210。2018年,公司AI交易收入27.5万元;2019年上半年上涨到46.8万元,仅占总营收的0.2%。

  “比拟一年前,本钱墟市的焦点顾虑实在并没有齐备消弭,只可是目前处于周期的分别阶段,墟市预期有所变更,新交易暂且并不组成上市的苛重卖点。”徐英凯展现。

  正在万商天勤讼师事宜所协同人张烽看来,矿机厂商的焦点故事逻辑依然基于POW机制下挖矿这一刚需业态,目前邦内对区块链行业定位从新审视,战略危险正在变小。至于AI,短工夫内都很难看到现实效益。

  另外,值得防卫的是,遵照高层定调,深化手艺落地与家产行使仍是区块链界限最昭彰的胀舞对象,而矿机类厂商正在此方面冲破不众。孔剑平也招供,行使层脸孔前还不是交易核心。

  记者防卫到,金固股份(002488.SZ)10月28日颁布告示披露策画与嘉楠耘智建树合伙公司,行使区块链手艺实行汽车维修配件及维修颐养记实的追根究底,但闭连手艺尚处于发轫查究阶段。这成为嘉楠耘智闭连手艺大概切入实体家产的独一信号。可是该界限必要面临上链可靠性和界限赢余等题目。

  “区块链会带来三个东西,一个是货泉搏斗,一个是算力搏斗,一个是可行性行使。咱们公司既没有直接插足货泉搏斗,也没有去做可行性行使,更众的是正在算力做底层研发。比特币代价摇动对咱们必定会有影响,但后面的影响估计会越来越小。”孔剑平展现。


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